随风而动的摇滚股,“假”盛世的沪酒?

2022-07-18 12:09:32      

新宝彩票app,新宝彩票平台app文:象山财经

新宝彩票app,新宝彩票平台app近日,罗克股份发布公告称,收到上海证监局向公司下发的《立案通知书》,上市公司主体上海贵酒股份有限公司。证监局依法立案调查。

新宝彩票app,新宝彩票平台app尽管洛克股份表示,公司将全力配合上海证监局的相关工作,同时严格按照监管要求履行信息披露义务。但实际上,这封信函披露违规行为并非 Rock Shares 的初犯。早在2016年,Rock Shares为了获得p2p人气而更名为“Pitupi”时,就曾因涉嫌信函披露违规被立案调查。

新宝彩票app,新宝彩票平台app而如今,更名、更名、实际控制人的洛克股份又倒在了原地,这让人质疑洛克股份(上海贵酒)到底是真的在做白酒,还是只是在玩资本。毕竟,Rock Shares 过去曾被广泛参与。在建材、房地产开发、互联网金融等诸多领域,股票简称发生了数次变化,甚至被众多投资者称为“A股之王”。

那么,刚刚踏入白酒赛道不到四年的洛克股份(上海贵酒)发展如何?能否长期持续运行?而此次违规对上海贵酒又会产生怎样的影响呢?这些都值得探索。

新晋酒鬼股,却被质疑为虚假繁荣?

天眼查APP财报数据显示,2021年,摇滚股份将实现营收约6.03亿元,同比增长656.81%;实现净利润约6192.8万元,同比增长671.99%。

其中,酒类业务是其收入大幅增长的主要动力,贡献5.84亿元,同比增长893.24%,占总收入的96.9%。进一步细分来看,其白酒业务主要营收为茅台香型白酒产品,2021年实现营收约4.68亿元,占比超过80%,是去年同期营收的十倍以上年。

虽然在营收规模上,上海贵酒与水井坊、五粮液等老牌白酒企业仍有巨大的实力差距,但从业绩增长上来看,洛克股份已被称为当之无愧的妖股。毕竟,2019年初,洛克股份的股价还徘徊在5元/股,而截至今年7月14日,其股价已飙升至26.92元/股,市值接近10十亿。

然而,Rock Shares类似卫星的业绩增长不仅受到了众多媒体的质疑,也引起了监管部门的关注。尤其是在去年中报发布后,上交所三度发出问询函,要求对其经营业绩真实性、股价及控股股东增持、“贵久”商标诉讼案进行审查,以及公司的证券。对缩略语的多次变化是否针对市场热点等问题进行了解答。

尽管洛克股份在短暂延迟后一一回应,但仍有不少媒体质疑洛克股份业绩“浮肿”,原因有二:一是关联交易占比较大,可能存在“左撇子”。右手”疑似干大事。

根据上交所应询函公开的2021年上半年业绩数据,其前五名客户中有3名是上海贵酒的关联方。金华酒业、贵州酒业、贵州酒业均为实际控制人控制的关联企业,上半年业绩贡献率为21%。

特别是金华酒业中,上海贵酒2020年实现销售额4591万元,其中金华酒业有4156万元。公开资料显示,金华酒业的主要销售客户为贵酒实业有限公司和深圳市贵酒有限公司,实际控制人为罗克股份实际控制人韩萧的父亲韩红卫。而2021年全年,洛克股份再次向金华酒业、贵酒业等多家关联方出售了价值约5458万元的商品、基酒和包装材料,约占总收入的10%。一部分。

从这个角度来看,上海贵酒的关联交易比例如此之高,其耀眼业绩背后的含金量确实令人难以质疑。

二是其类似卫星的业绩增长可能来自于分销商数量的短期增长,长期不具备在市场中持续突围的能力。

财报显示,2021年初,上海贵酒拥有各类经销商336家。到2021年底,经销商数量增加3293家,减少427家,最终达到3200家。一年内经销商数量同比增长近9倍,渠道分销的业绩贡献可想而知。

但也有业内人士表示,由于白酒行业渠道较为普遍,很多白酒企业的数据中可能存在一定的市场水分,不能完全代表品牌终端的真实销量。有意思的是,2022年一季度,上海贵酒的营收增速将放缓,营收同比增长161.05%,净利润同比仅增长8.22%,较上年大幅下滑。 2021 年。

对于盈利能力的大幅下滑,洛克股份表示,主要是公司销售费用大幅增加所致。一季报显示,上海贵酒销售费用约为9068万元,同比增长1580.25%,销售费用率近40%。巨大的销售费用投入也直接导致其经营性现金流净额同比下降91.27%至1628.4万元。

虽然洛克股份对此解释为“公司的广告、市场投入和营销人员不断增加”,但这是否意味着上海贵酒的市场压力可能并不轻松,而此前的业绩增长似乎确实与经销商有关。与渠道压力有关吗?

当然,不可否认,上海贵酒一季度的下滑也可能与经销商扩张放缓、疫情影响以及消费市场整体预冷有关。但不管怎样,上海贵酒的创业冲刺阶段已经过去。即便现在选择重金投入销售,也可能难以重现2021年的增长势头……

后资本化时代,先天不足可能成为上海名贵酒的悬而未决的问题?

从白酒宏观市场走势的变化来看,虽然之前酱酒的热度在资本的帮助下已经达到了市场的顶峰,但随着酱酒“资本含量”的不断提升,“吸“监管层面的行动也已经到来。去年8月20日,国家市场监督管理总局召开“酒类市场秩序监管座谈会”。当天下午的主题是关于“资本猎酒”的话题讨论。

再加上此前高层的行业设定:“做好白酒市场和白酒资本行为的监管”,外界对于以茅台为代表的酱油和白酒资本热潮开始变得冷静理性.最直接的体现是,在去年酱酒热潮期间,中兴菌业(002772.SZ)和继宏股份(002803.SZ)两家上市公司宣布,将在2018年跨境收购酱酒企业。茅台镇。公告宣布终止收购,两家公司放弃白酒的原因相同,都是市场宏观环境的变化。

在这种情况下,越来越考验各大酒企的产品实力、产能、渠道、品牌等基本市场功力。但据象山财经观察,中途出家的上海鬼酒,似乎面临着先天不足的无解难题。

首先是产品力的水平。众所周知,三种口味的白酒中,茅台香、浓香酒最看重酒窖。比如泸州老窖、国窖1573直接用窖龄来命名产品。对此,洛克股份自2019年踏上白酒赛道以来,要到2021年才能实现白酒产品的自产自销。截至目前,旗下白酒生产企业为贵州仁怀高酱酒业和江西章贡酒业。

其中,高江酒业虽然诞生于贵州省茅台镇,但之前只是一家生产贴牌酱酒的小酒厂。而在洛克股份回复上交所的询价函中,也显示高江酒业成立于2010年,自2015年起停产,直到2019年才逐步复工。至于章贡酒业,虽然是老字号白酒企业,但在江西区域市场属于二线品牌。产品结构和产品质量不高,主要生产浓香型白酒,不是上海贵酒的主要收入。 .

但在这种情况下,上海贵酒主打高端和次高端市场的白酒产品并不便宜。如天庆贵酒53°茅台风味大曲昆沙酒500ml,每瓶售价高达1519元。 ,而五粮液52度普五八代500ml,单瓶建议零售价仅为1499元。或许正是因为产品价值和价格不相等,上海贵酒才不得不在今年一季度加大销售投入,从而缓解终端市场压力?

二是产能水平。洛克股份年报显示,高江酒业2021年设计产能为1500吨/年,实际产能为1600吨/年。但有趣的是,同时年报还显示,茅台白酒的产量仅为810.07千升,表明2021年产量主要是高江白酒行业的产量。

如果两组数据存在如此大的产量差距,如果不是虚假披露的原因,则意味着高江酒近一半的实际产能可能来自外购基酒的贴牌生产。毕竟,洛克股份也在年报中直言,“除了公司自产外,对于一些中端酱酒、浓味酒、果酒等产品,主要是通过第三方贴牌加工。”

但是这么大规模的代工,上海贵酒能保证酱酒产品的质量吗?毕竟,大曲茅台香型白酒的生产周期长、储存时间长,造成了白酒市场的酱料短缺。

或许上海贵酒意识到了基酒的自给不足。今年5月,中集安瑞科宣布中标上海贵酒高江酒业万吨茅台香型白酒技改项目。该项目包括酒类储存。建设5个罐库和1个挂钩车间。尽管此次中标项目显示了上海贵酒加码酱酒市场的野心,但在如此重大的产能扩张事件中,洛克股份并未主动及时公布。外界猜测上海贵酒正在被调查,成为外界猜测的原因之一。

三是品牌层面。最大的问题是上海贵酒与贵州贵酒之间的“贵”品牌之争。贵州贵酒相信大家都不陌生。关于上海贵酒名称的由来,2018年初,洛克股份控股股东上海存硕实业收购贵州仁怀酒坊酒业有限公司,后成立贵州贵酒实业有限公司。

但或许是因为贵州贵酒和茅台镇的“金字招牌”,又或者是因为新成立的贵酒产业有“贵”字,2019年11月,上海存硕实业主动更名。它是上海贵酒企业发展有限公司,首次获得“名酒”称号。并于2019年12月3日,其岩石股份全称也变更为“上海贵酒股份有限公司”。

至此,上海贵酒与贵州贵酒就“贵”商标发生纠纷。

2020年3月,洛克股份收到法院传票,贵州贵酒起诉洛克股份、上海贵酒酒业销售有限公司、贵州贵酒酒业有限公司等四名被告侵犯商标权,要求被告卖酒不能再使用“贵”品牌名称,公司名称也必须变更,不得使用“贵”作为核心品牌名称。此外,还将赔偿500万的损失。

2021年7月13日,南京市中级人民法院一审裁定,不得再生产销售罗克股份有限公司及关联方的部分“贵”牌葡萄酒,贵州贵酒收到了赔偿100万元。

尽管洛克公司表示,“判给的100万赔偿金与贵州贵酒公司和上海贵酒销售公司的商标侵权有关,与上市公司——上海贵酒股份有限公司无关。洛克有限公司)。”洋河、贵州贵酒不服判决,向江苏高院提起上诉。但江苏高院认为一审判决基本事实不清,发回南京中院重审。到目前为止,尚未获得和公布试验结果。

但值得注意的是,即使上海贵酒与贵州贵酒的商标纠纷被退回再审,上海贵酒部分侵权的事实也基本在一审判决中确定。这对于上海贵酒来说无疑是一个危险的信息。

因此,综合来看,虽然上海贵酒在2021年的冲刺阶段表现出了强劲的市场势头,但由于起步较晚,产品、产能、品牌等白酒基本功并不扎实,所以上海贵酒要在未来的白酒马拉松比赛中延续昨天的辉煌,恐怕我们将面临很大的增长压力。

不过,既然岩股和韩家有兴趣讲述白酒的故事,相信他们已经做好了与茅台、五粮液、贵州贵酒一较高下的准备。

参考文章:

《从Pitupi到Rock Shares:上海贵酒代工、关联交易、函件及披露、商标纠纷》新浪财经

《上海贵酒再次被调查,业绩高增长背后的“秘密”是什么?》盛马财经SMCJ

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